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三大顶级私募把脉A股:短期波动之后将重回上升轨道

文章作者:来源:www.slofcard.com时间:2020-03-07



Source:蓝鲸新财富

Author: Huang Liyan

在新型冠状病毒流行的影响下,春节后第一个交易日出现“预期”的大幅下跌。与2003年非典时期相比,许多知名私募股权基金认为,由于爆发时间、传播速度和当前产业结构等因素,对经济和股市的短期影响可能超过非典时期。然而,这不会改变市场的长期趋势。因此,投资者应该耐心等待,并在此时寻找机会,而不是跟随市场恐慌。

重阳投资:

第三产业受到冲击,低估值是最大的保证。

崇阳投资认为,在人员流动受到极大限制的情况下,疫情对第三产业的影响最大,其次是第二产业,第一产业的影响较小。与2003年非典相比,疫情对经济的影响既有放大因素,也有缓冲因素。

2019年第三产业占国内生产总值的比例从2003年的32%上升到54%,这意味着这一流行病将在同一时期对经济产生更大影响。此外,由于新肺炎的传染性更强,即使疫情得到有效控制,服务业也可能需要更长时间才能恢复正常。

优势在于,由于春节因素,第一季度是经济活动的最低点,尤其是全年的工业活动。如果疫情在第一季度得到完全控制,4月至5月和9月至10月的工业活动高峰期将受到相对较小的影响。

冷静地说,历史经验一再表明,这种突发公共卫生事件不会在中期内改变成熟经济体的经济和资本市场趋势。我们认为,2020年对国内资本市场的主要影响将是内部(改革)和外部(中美关系)。当前,国内改革稳步推进,内外关系良性互动,为中国经济稳定创造了良好条件。

更重要的是,目前a股的估值水平再次回到了历史估值的底部区间。在金融市场中,廉价估值是应对各种不确定性的最大砝码。当受到短期事件的影响时,我们需要更多地考虑中长期发展空间的变化和各行业的竞争态势。结合当前市场恐慌带来的调整机遇,我们应该积极布局在未来经济新常态下有望成长的高质量企业,静观春天。

王政资产:

5G有望再次发挥其威力,并坚信泛科技和大消费。

因为它消耗更多的社会资源和付出更多的代价,新的冠状病毒流行对经济的影响将超过非典。考虑到产业结构、人口结构和全球政治经济环境的变化,新皇冠病毒将对社会和经济产生较大的短期影响。但这都是短期的,这是现代传染病病例的基本规律之一。

股票市场预计将在短期内迅速反映负面影响。基于目前股票市场的低杠杆率,a股的退出区间应该在一个相对可接受的范围之内,且踩踏下跌的可能性较低。在长期经济轨迹保持不变的预期下,市场的大幅下跌将是中长期资本进入市场的好机会,这一次也不例外。

目前有三种选择,第一种是减少头寸以避免短期风险,第二种是保持头寸和头寸不变,两者都太简单和粗糙。将两者结合起来可能是一个更合理的选择,即第三种选择,即在初始阶段适度降低头寸,为结构调整留出空间,然后向有希望的方向增加我们的长期资产。

泛科技和大消费仍是我们坚信的长期方向。这不会因为新的冠状病毒流行而改变。相反,在动荡的市场中,我们应该集中精力进行长期的研究和思考。大消费仍然是我们长期稳定收入的重要来源,而泛科技仍然是我们长期超额收入的重要来源。

互联网行业扮演了一个

到目前为止,我们还没有看到疫情对我们主要成长型股票的基本面有任何实质性影响。

我们分析了2003年非典、2009年H1N1和13年H7N9对a股市场的影响。结果表明,这种流行病对股市只有短期的拖累,而且下行幅度相对有限。疫情稳定后,市场将修复之前的回调。与2003年的非典相比,新型冠状病毒的死亡率较低(2.2%对6.5%)。政府采取了及时有效的措施来预防和控制非典,整个社会的医疗水平有了很大的提高。参照以往疫情下的市场演变,我们认为本次肺炎疫情的影响是短期波动,不会改变市场的整体运行方向。从欧洲和美国市场的趋势来看,在对这一流行病的蔓延作出快速反应之后,出现了稳定和复苏的迹象。

我们对今年的a股市场并不悲观。投资者应该关注增长资产的结构性机会。在最近的市场整合中,我们准备应对波动。如果疫情持续发酵,市场受到周期性情绪冲击,甚至短期内出现恐慌,我们将充分利用这种波动,积极优化组合的性价比。