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上涨主动性不足抄底豆粕尚早

文章作者:来源:www.slofcard.com时间:2020-01-22



随着南美大豆一个接一个地进入收获季节,总体理想的天气条件使各方普遍对产量前景持乐观态度。新的供应压力继续增加,美国大豆的主要合约在1月中旬跌破1000点关口后仍然疲软。

尽管美国豆类市场因原油大幅上涨和美元下跌等因素收复了部分失地,但南美即将创下的创纪录产量仍是当前豆类市场的最大负值。CBOT大豆价格疲软,加上海外市场大豆离岸价格下跌,导致进口大豆的长期成本迅速下降。国内豆粕期货市场突破了去年9月份美国大豆之前的低点,其疲软程度甚至比美国大豆芯片还要严重。

进口商青睐南美低价大豆

美国农业部于2月10日公布新的大豆供需月度报告。与上个月的数据相比,本月的报告略微降低了2014/2015年美国和世界大豆的最终库存。尽管这一数据是有利的和多成分的,但市场并没有买入它,而是以小幅下跌的形式延续了早期振荡的弱模式。

对于备受市场关注的南美产量数据,美国农业部和大多数分析机构一样,将巴西大豆产量降低了100万吨,至9450万吨,但同时将阿根廷大豆产量提高了100万吨,至5600万吨。南美大豆总产量预计保持不变,高产前景依然乐观。

目前,巴西大豆收获的帷幕已经拉开,大豆中后期对天气的依赖逐渐减弱。即使后期产量有所下降,也很难逆转巴西的大豆生产记录。目前,巴西和阿根廷5月份进口大豆的成本价分别约为3090元/吨和3050元/吨,比美国大豆具有更大的价格优势。南美大豆以低价出售,越来越受到国际买家的青睐。

春节期间国内进口大豆供应过剩,库存需求延迟。

国际大豆价格下跌大大提高了国内加工企业的压榨收入,中国进口商扩大了进口规模。根据国家海关总署发布的数据,2014年10月至2015年1月,中国进口大豆2555万吨,同比增长202万吨,增幅8.6%。自去年第四季度以来,国内饲料行业的增速明显放缓,生猪价格在需求高峰期不但没有上涨,反而下降了。据行业评估,2014年中国饲料总产量下降约2%-3%,饲料行业的高速发展可能迎来一个转折点。

饲料生产和进口大豆数量之间的权衡意味着国内大豆也面临供过于求的考验。随着春节的临近,农资企业对备料的需求一个接一个地开始了。国内油厂囤积豆粕的现象有所改善,并促使豆粕价格停止下跌和回升。短期需求刺激缓解了豆粕的弱势,但在饲料企业普遍对未来市场缺乏信心、外部供给阻力尚未解决之前,国内豆粕市场很难完全摆脱弱势。

目前,国内外豆类市场继续处于消化过剩产量和库存的大环境中。目前供过于求的局面使得豆类市场难以形成持续反弹。外部因素的刺激只能暂时缓解市场疲软。由于供求关系没有实质性变化,大豆市场的熊市特征预计仍将加深。在南美大豆最终产量得到确认之前,美国大豆市场将保持振荡探底过程。目前,许多分析师预计,美国新一年的大豆种植面积将高于去年,这也不能为市场提供有利因素。国内大豆供应充足,生猪养殖业遭受大规模损失,禽流感疫情频发

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