首页 > 国内新闻

四大VC热论A股和创业:资本都是不靠谱的,要善于在泡沫里游泳

文章作者:来源:www.slofcard.com时间:2020-01-14



5月26日,根据史明资本的官方公开数字,史明资本今天举行了年度小组讨论。史明资本、华兴资本、成为资本和陈星资本的创始人和合伙人参加了讨论。讨论了许多问题,包括:企业家现在应该选择a股和美股的哪条道路?你认为今年的融资环境如何?初创公司应该做什么准备?你认为新企业家最重要的是什么?

以下是史明资本年会小组讨论的真实记录:

主持人:

史明资本创始合伙人黄明明

参与者:

华兴资本创始人鲍帆

成为资本创始人李世默

陈星资本合伙人刘勤

黄明明:今天是千载难逢的机会。我们荣幸地邀请华星资本创始人鲍帆、艾瑞克、资本创始人和陈星资本合伙人刘勤分享他们对当前风险资本市场的看法。我会先问你一些问题。

第一个问题最近很热门。据估计,你最近被问了很多次,但我们的企业家真的很担心,那就是a股对美股。企业家现在应该选择哪条道路?因为这也决定了他们是接受人民币基金还是美元基金,这是领先公司的担忧。

鲍帆:

事情是这样的。我认为a股市场存在各种泡沫,但我个人认为存在是有价值的。在很大程度上,这是一种供求关系,因为中国市场上的高质量互联网资产实在太少。最简单的例子是香港的房子。每个人都去香港看半山腰的房子,山顶的房子,还有小鸽子笼,很容易就能达到1.2亿元。为什么?这栋房子绝对不值这个价钱。这是供求关系。所以我认为,中国市场的供求关系在很大程度上反映了中国投资者对高质量互联网资产的渴望。我认为这不会在很长一段时间内改变。因此,我认为在座的各位在未来的融资中必须考虑到这个大环境,从融资渠道的角度来看,无论是融资人民币还是美元。我认为一定有气泡,但我们必须擅长在气泡中游泳。

李世默:

我会简单回答这个问题。我认为,由于资本供求之间的差异,获得的企业的价值总是短暂的,所以我一直建议公司的首席执行官或企业家或股东不要利用资本的短期供求关系来做长期决策。当然,这并不意味着资本的供求不能用来为企业的发展获取利益。这应该认真考虑。与此同时,我认为是在a股上市,还是在包括香港在内的美国上市,事关东河30年,西河30年。应该从企业长期发展的角度来考虑。从技术角度来看,人民币和美元之间没有矛盾。我们用人民币在中国上市,用美元在中国上市。我不认为这些是障碍。

刘琴:

事实上,从我自己的角度来看,我们作为投资者也面临这种问题,那就是我们是否从事人民币基金?到目前为止,我们还没有设立任何人民币基金,这并不意味着人民币不好。事实上,从另一个角度来说,我很同意埃里克刚才所说的,即实质上,美元投资、美国资本市场的思维取向,以及他的思维方式和方法仍然特别强调价值投资。因此,在这种环境下,它将形成一种逆向强制机制,这将奖励长期价值,许多像浑水公司(Muddy Waters)这样的卖空公司将惩罚那些所谓的短期利益。惩罚那些伪造或没有长期价值,只是粉饰财务业绩的公司。因此,从资本市场有效性的角度来看,有效市场有其自身的内在逻辑。我认为只要美元投资和人民币投资的货币不同,它们之间实际上就没有区别。所以核心问题是,在你得到这笔投资后,你追求的资本背后的思维方向是什么?是其投资的价值取向。我认为今天的人民币市场非常重要。作为投资者,我们正在内部讨论。我们也应该开始关注这笔人民币投资。这是中国资本市场首次从审批制度转变为所谓的注册和备案制度。这种变化似乎是一种制度上的变化,但从本质上来说,它代表着人民币资本市场的思维取向将逐渐从过去的资本游戏向价值投资的回报转变。我不认为这在短期内会立即发生,甚至在这个过程中会有起伏和泡沫。但他将倾向于在很长一段时间内接近一个有效的资本市场。如果我们从更长远的角度来看,我们和在座的各位一样,也是资本投资的企业家。我们也遵循好的建议,不能停滞不前。因此,我们将拥抱人民币市场的未来趋势。至少我们正在内部讨论这个话题。但从我自己的角度来看,即使我投资人民币,在选择公司时,我可能仍然坚持价值投资的理念。为什么我们以前不做人民币基金?因为我们发现这种环境奖励短期,惩罚长期。相对而言,在美元投资中,它奖励长期,惩罚短期。我认为这是人民币资本市场发展趋势的可喜变化。因此,我想给在座的各位一些建议。我想埃里克刚才说得很好。事实上,当你选择某种资本的逻辑时,你必须考虑你将如何成为一家公司,你作为一家公司的价值观是什么。鲍磊刚才总是说得很好,有时候你被泡泡困住了,此时你随波逐流,但是也有伟大的人可以在泡泡里冲浪,抓住自己,跟随他们心中那些坚定的东西。我认为有时很难在这一点上保持平衡和合作。过去,我们都觉得自己“非常虚弱”,我们怎么能被人民币惩罚呢?然而,我们看到一个信号,那就是我们将能够奖励我们的价值观,并且我们会通过,所以这完全取决于每个人的选择。

123阅读下一页的全文

[本文由合作媒体的授权投资界转载。这篇文章的版权属于原作者和原出处。这篇文章是作者的个人观点,并不代表投资界的立场。请联系原始作者和原始来源以获得授权。如果您有任何问题,请联系(editor