首页 > 国际新闻

雪松控股距离“中国嘉能可”的目标越来越远?

文章作者:来源:www.slofcard.com时间:2020-02-04



作者:魏锐

审校:周尚赫

资料来源:GPLP犀牛金融有限公司

虽然雪松控股似乎有着光明的未来和充满希望的未来,但也许这个实际问题对于雪松控股2019年来说尤其是“骨感”。雪松控股要成为“中国嘉能可”,可能还有很长的路要走。

雪松产业,可以说是“勉强收支平衡”;在雪松信托上,接管的中江信托被称为“雷王”。在化学能方面,控股子公司齐翔腾达的净利润逐渐下降。

雪松控股似乎离“中国嘉能可”的目标越来越远。

雪松产业的另一面:“勉强保证的资本”

2019年12月6日,雪松控股与中国农业银行广东省分行(以下简称“广东农业分行”)签署战略合作协议,将为雪松控股提供200亿元的信贷支持。

这是雪松控股2019年由一家大型国有商业银行授予的第二个信贷额度。

雪松控股(Cedar Holding)当各银行的信贷额度被拉伸到一定程度时,可以获得信贷,而且确实有一定的实力。然而,雪松控股使用“中国嘉能可”的名称还为时过早。

雪松控股成立于1997年,前身是张进创立的骏华集团。2018年,雪松控股公司以2210亿英镑的收入在《财富》世界500强中排名第361位。

2019年5月31日,中国工商银行广州分行与雪松控股达成战略合作协议,并给予雪松控股200亿元信贷支持。

看起来雪松控股公司拥有无限风光。然而,经过GPLP犀牛金融公司的仔细研究,发现雪松控股公司还有另一面。

当然,值得一提的是,由于雪松控股公司(Cedar Holdings)目前没有上市,很难从公共信息中获得公司的全貌。也许GPLP犀牛金融不是一个全面的研究,所以我们需要提供一些建议。

对雪松控股(Cedar Holdings)的研究,或许是其核心子公司,在上海证券交易所发行债券的雪松实业集团有限公司(以下简称“雪松实业”)是一个很好的研究对象。是的,GPLP犀牛金融专注于这家公司。

雪松产业2018年年报显示,雪松控股公司(Cedar Holdings)能够跻身世界500强,主要依靠商品产业链的服务业务,占雪松收入的绝大部分。

雪松产业2018年总营业收入为2140.19亿元,其中大宗商品购销和综合物流服务达到.6亿元,占总营业收入的92.70%。正是由于大宗商品产业链的爆炸性增长,雪松控股的收入大幅增加。

在营业收入和爆炸性增长的背后,一切都是肤浅的。为什么?

最初,雪松实业的供应链管理业务占其收入的92.70%,但其毛利率不到1%,只有0.77%。尽管这一比例略高于2017年的0.68%,但它仍然很受欢迎,没有获胜,这“勉强保住了首都”

对此,大公国际给予雪松产业一个评级,得出雪松控股子公司骏华集团(雪松产业的前身)的收入已经爆炸式增长,但利润增长率远低于收入增长率,毛利率逐年下降。雪松面临一个巨大的挑战,即利润增长缓慢的风险。

风。数据显示,2016年雪松行业的净利润为9.2亿元。2017年净利润为22.46亿元,同比增长144.13%。然而,2018年净利润为24.64亿元,同比仅增长9.71%,增速为悬崖。

张进,中江信托

雪松控股董事长,接手“雷霆之王”,将雪松控股的目标定为,在广州打造世界顶级综合产业集团,成为“中国嘉能可”。然而,他们能做到吗?

1974年,40岁的马克里奇在瑞士创立了嘉能可。

公共信息显示,嘉能可的主要业务是矿产和石油的资源基础实物贸易。多年前,嘉能可通过收购美国、秘鲁、赞比亚等地的矿产资源,成功实现多元化发展。它的工业包括矿物、石油、钢铁生产和食品加工。如今,嘉能可是全球大宗商品供应链的领导者,全球第四大矿业集团和福顿第十六大矿业集团

如果嘉能可在20年前通过金融援助开放上下游产业链实现跨越式发展,那么20年后,随着雪松控股成为“中国嘉能可”,它也走上了“金融”之路。

雪松控股如何实现?

2019年4月21日,中江信托官方网站披露,雪松控股以71.3%的持股比例连续五个多月赢得业界知名信托公司。

在信任圈里,中江信托是着名的“雷王”。雪松控股(Cedar Holdings)接手时,中江信托不仅缺少大股东,还拥有35款“踏雷”产品,涉及约79亿元人民币和2400多名投资者。

当然,雪松控股(Cedar Holdings)接管了79亿元的“雷霆”,似乎为2400多名“雷霆人”在黑暗中看到了希望之光。

2019年6月25日,中江国际信托微信公司发布更名通知,声明经中国银行业监督管理委员会江西监管局批准和工商登记机关批准,公司中文名称自2019年6月25日起由“中江国际信托有限公司”变更为“宋雪国际信托有限公司”。英文名称由“中江国际信托有限公司”改为“雪松国际信托有限公司”,公告称上述更名的工商手续已于2019年6月25日完成,并取得新的营业执照。

从那以后,雪松信托改变了它的低调。

2019年8月23日,“雪松信托?信链1号”在雪松信托(前身为中江信托)更名后,正式成立为第一个活跃的管理信托产品。供应链金融产品已经引起了市场的关注。

那么。雪松信托发行的“新昆5号粤港澳台大湾区股权投资集体基金信托计划”(以下简称“新昆5号”)引起了公众的关注。其中,媒体最核心的问题是,产品材料显示,筹集到的资金投资中山的“兰溪谷”项目,但项目现场目前的建筑被称为“宋雪骏华-天辉”,雪松控股(Cedar Holdings)在该建筑的宣传材料中出现过多次。

对此,雪松控股董事会主席张进公开表示,“雪松控股去年出于集资目的被调离中山“兰溪谷”项目。”张进表示,由于雪松在中山做得很好,具有很强的品牌优势,受让方要求雪松在项目转让后做品牌输出。这是房地产行业的常见做法,也是当前“兰溪谷”项目使用“雪松骏华-天辉”名称的原因。

本开发项目为中山市“兰溪谷”三块待开发地块,总评估价值34.47亿元。

本质上,雪松控股的信托产品不是股权集体基金信托,而是房地产股权信托。换句话说,这被称为“产品解释不够清楚,信息披露不够充分”。

根据公开资料,“兰溪谷”项目的实际开发商是中山汇德丰房地产投资有限公司(以下简称“中山汇德”)。然而,中山惠德的“风评”并不好。早在2010年,该项目(兰溪谷)就因拖欠工资而“筋疲力尽”,该公司也被列为执行人。

对于这样一家房地产公司来说,雪松信托的“开拓性工作”实际上是值得称赞的,这实在令人困惑。

银行融资支持至关重要

嘉能可创始人马克里奇曾表示,有了银行融资支持,交易石油和其他原材料所需的资本和资产将远低于大型石油生产商的预期。

与嘉能可充分利用银行融资相比,银行融资可以说是雪松控股的“储蓄恩惠”。

公共信息显示,雪松控股收购中江信托后,雪松控股必须承担“历史遗留问题”,这些问题以前并不是雪松控股造成的。

然而,承担责任的首要前提之一是“资本”。

例如,原中江信托遗留下来的逾期项目达100亿元,显然不是3335.4亿的小数目“70亿逾期项目仍未处置?”“钱从哪里来?”"它会毁掉雪松吗?"这是投资者和媒体最关心的问题

然而,当雪松控股遇到工行时,这个问题不再成为问题。根据工行广州分行与宋雪控股达成的协议,雪松控股获得了200亿元的信贷支持。

这个消息解除了雪松控股公司创始人的职务。

不过,别担心,对雪松控股来说,它不能“放松”。为什么?

其核心化工和能源公司的业绩下降。

嘉能可已成为全球着名商品供应链的领导者,因为它专注于工业,并通过金融手段赋予工业权力。

自称是“中国嘉能可”雪松控股公司。虽然雪松控股公司也主要是工业企业,但其工业发展仍然略显不足。

也就是说,作为公司发展的基石,雪松控股的工业发展并不稳固。根据公开数据,雪松控股集团有两家上市公司,其中一家是chinour ()。深圳),从事服装业务。另一个是祁祥腾达()。深圳),一名化学工业工人。

GPLP犀牛财经关注这两家上市公司。

2016年至2018年,中国铝业的营业收入分别为6.96亿元、7.75亿元和17.2亿元;净利润分别为746.86万元、5872.4万元和1.29亿元,呈逐步增长趋势。根据2019年第三季度报告,前三季度营业收入28.04亿元,同比增长182.67%,净利润8575.23万元,同比增长7.99%。

另一家企业齐祥腾达是雪松控股集团化学能业务的核心。雪松控股(Cedar Holding)化学能业务的核心企业奇祥腾达在雪松控股接管后,2017年至2018年分别实现收入222.26亿元和279.24亿元。净利润分别为8.5亿元和8.43亿元,2018年有所下降。

2019年,祁祥腾净利润大幅下降。根据2019年第三季度报告,齐祥腾前三季度净利润为5.24亿元,同比下降24.90%。

也就是说,即使在获得200亿信用后,化学能工业正在衰退也是不争的事实。

2019年7月,雪松控股再次进入《财富》世界500强,比2018年提前60分,排名第301位。然而,雪松控股要成为中国嘉能可还有很长的路要走。

http://m.iclovdid.cn