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万达收购传奇影业差不多就是把自己架在火山口上,这230亿有可能打水漂哦!

文章作者:来源:www.slofcard.com时间:2020-01-12



一周前广为流传的“万达收购传奇”案终于在昨天登陆。

万达集团宣布将以不超过35亿美元的现金收购美国传奇影业。这是2016年国内影视行业的首次投资合并。在王健林看来,这也是中国电影史上最大的外资并购投资。

在双方签署合同后,有很多关于为万达升旗呐喊的报道。万达集团认为,以230亿元收购一家拥有《魔兽世界》、《蝙蝠侠》、《盗梦空间》、《哥斯拉》、《环太平洋》等著名电影知识产权的海外公司是一笔非常划算的交易。

经过深思熟虑,万达与传奇影业的合并几乎把自己置身于火山口。

主要原因是,与好莱坞六大工作室相比,传奇影业在本质上与之前破产的相对论传媒相似。它本质上是一家私募股权电影投资公司,通过与好莱坞主要电影公司的合资企业来分担自己的风险。它的独立性是不够的。另一方面,随着好莱坞近年来中等票房电影数量的下降,马修效应加速,而传奇影业(Legendary Pictures)等公司一般无法获得高概念顶级大片的投资配额,这间接增加了传奇的风险。

传奇影业本身和美国好莱坞电影投资环境的双重风险将在万达收购传奇影业后转移给万达。

事实上,与传说非常相似的相对论传媒去年宣布破产。在破产之前,据说英美烟草3号、万达和华谊都与该公司挂钩。正如一位经历过资本和电影战场的人所说,“好莱坞到处都是这样死去的公司和尸体。”然而,相对论在破产前并没有被中国土豪收购。

万达购买传奇影业的三个原因是什么?

万达三年前开始高调进入海外市场。在被视为土豪的“买买买”(buy buy Buy)逻辑下,美国第二大影院AMC首先被收购,澳大利亚第二大影院霍伊特集团(Hoyts Group)去年被收购。如今,传奇影业又投资了230亿元。

对于此次合并,王健林给出了三个理由:第一,合并的价值不在于电影本身,因为传奇影业拥有许多知识产权,这将给万达的旅游业和儿童娱乐业带来巨大的协同效应;其次,此次收购将提高万达在全球电影市场的话语权。第三,万达的电影制作公司也可以近距离学习传奇影业(Legendary Pictures)的经验。

然而,万达集团忽略了一点。虽然它已经投资了《魔兽世界》、《蝙蝠侠》、《盗梦空间》等电影,但拥有一些电影知识产权并不意味着它拥有自己想要的“旅游、儿童娱乐”等衍生知识产权。

更重要的是,这些众所周知的知识产权无法掩盖传奇影业本身的高风险。一个典型的例子是传奇影业公司(Legendary Pictures)制作的电影《环太平洋》计划在2017年发行第二部电影,但由于资金问题被无限期搁置。

传奇图片会像相对论媒体一样危险吗?

自2014年以来,国内影视公司与美国影视公司的合作越来越多。例如,华谊兄弟与美国STX携手,湖南电广传媒与狮门影业携手。然而,这些合作案例不同于万达集团与传奇影业的合作。前者是更多的项目合作。国内外影视公司投资电影项目,而万达与传奇影业(Legendary Pictures)的合作则是收购230亿实实在在的资金,从而将项目风险扩大到公司风险层面。

传奇图片和狮门图片不一样。你知道,狮门影业不仅拥有与瓦尔斯塔姆公司相当的独立电影制作能力,而且拥有良好的发行能力。此前,有传言称万达将收购狮门影业,但最终以失败告终。业内许多人猜测,“对方的要求非常严格,万达不能吃狮门影业。”

传奇影业本质上是一家电影投资公司。传奇娱乐是传奇影业的母公司,由六家私募股权公司共同投资,包括

相对论传媒也是一家电影投资公司。其破产的重要原因之一是电影业务的复苏周期和会计核算具有长周期的特点,这使得相对论产生了大量的资本需求,而这些现金流需求是由多轮借款构成的。最后,相对论的资本链崩溃了。

好莱坞的整体表现下降增加了中型公司的风险。

事实上,近年来好莱坞根本不是一个好行业。

根据《范颖周刊》的一项调查,主要生产公司的平均成本从1975年到1997年的过去20年间的500万美元增加了10倍,其中不包括超过2000万美元的营销成本。这部电影的整个设计团队是在规划阶段组建的。在剧本定稿和拍摄之前,大部分场景分类工作已经完成,以确保电影进入制作阶段后能够遵循既定的路线。当然,沉积成本和运营管理成本也很高,这也是北美电影平均生产成本上升的主要原因之一。

但事实上,考虑到通货膨胀,好莱坞的年度票房近年来有所下降。此外,2015年在北美售出的选票数量并不高,为13.06亿张,在历史上排名第18。

R&D董事兼乐正媒体咨询公司的彭侃告诉娱乐资本,尽管背后有大型金融集团可以生存几年左右,但六大好莱坞公司自己也有困难。“2015年,六大公司中有三家的票房收入比2014年下降了10%以上。马修效应非常突出,七部电影的票房收入超过3亿美元,比14年多了五部。然而,票房超过1亿美元的电影比14部少7部,票房在5000万到1亿美元之间的电影比14部少9部。中层电影的衰落表明好莱坞电影投资的风险正在增加。然而,像传奇影业这样的公司通常对主要电影公司的顶级大片投资有限。”

由于目前好莱坞电影的整体“环境”不是很好,传奇影业很难参与一些高质量的项目,所以投资风险很高。这也是为什么传奇电影被合作了八年的华纳兄弟“抛在后面”。

在彭侃看来,万达现在是传奇人物。“该行业的风险更多的是流动性风险。例如,相对论传媒的破产是由于资本链断裂。事实上,它仍然掌握着一些知识产权。如果这些知识产权可以大量出售,整个公司的资本流动就可以恢复,就像好莱坞的米高梅一样。然而,相对论背后没有黄金大师帮助他度过难关,所以他宣布破产。”

因此,从传奇影业(Legendary Pictures)的角度来看,这绝对是一笔好生意:因为传奇背后是一只基金,没有六大财团,万达这次的加入反而会让它靠向一个更加雄厚的企业集团。

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